钢价跌势回暖 或再转入盘整局面

上周（6月17日—6月24日），西本——钢材指数延续大幅下跌走势，周五收在4740元/吨，较前一周下跌90元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格普遍下跌，华东区域上海、杭州市场领跌全国，截止6月24日，全国28个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为4974元/吨，较上周末下跌83元/吨。华东区域上海市场螺纹钢代表品种规格价格报在4660元/吨附近，一周下跌80元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在5150元/吨，一周下跌130元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在5080元/吨一线，一周下跌40元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在5150元/吨一线，一周下跌30元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4770元/吨，一周下跌170元/吨。

上周市场的一大亮点是期货表现强于现货，期现价差终见明显缩小。螺纹钢主力RB1110合约最高价出现在周五的4750元/吨，最低价出现在周二的4671元/吨，周五收于4731元/吨，较上周五收盘价持平。周五RB1110合约持仓量为738568手，较上周五减仓11768手。本周RB1110合约累计成交量为2981680手，较上周增长25.49%。从本周期货市场表现来看，在周二价格跌至4671元/吨的本轮调整新低之后，周三开始展开反弹，后半周基本收复前半周的跌幅，市场成交量继续放大。值得注意的是，截至本周五上期所交割仓库螺纹钢仍然是零库存，而下周开始主力合约将逐步移仓换月，接近74万手的持仓量，移仓过程将会显得十分艰难，而从目前的期现差来看，移仓时间持续越长，或许对多头会更加有利。

上周国内建筑钢市总体继续大幅下跌，但下半周华东市场已逐步企稳，相反华北、华南市场表现不如华东。那么下周华东市场能否在全国率先止跌回升？季度末商家资金紧张对市场将形成多大影响？保障房融资破冰能否给市场带来实质性利好？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2011年6月24日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为368675吨，同口径统计范围数据较6月17日减仓2130吨，减仓幅度0.57%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为213254吨，同口径统计范围数据较6月17日增仓3290吨，增仓幅度1.57%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体增仓1160吨，增仓幅度为0.2%。

二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、分产地类别存量分析

另从综合产地结构方面看，截至2011年6月24日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

从钢铁现货交易平台——西本新干线监测的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量16家，超万吨产地库存累计360226吨（上期16家过万吨产地累计360359吨）。对比来看，本期库存数据中超过5000吨的产地数量35家，总库存量492036吨（上期34家过5000吨产地累计库存量484202吨）。

据西本新干线钢铁现货交易平台统计数据显示，沪市螺纹钢总体产地数量为89家（上期数据为87家）。

从本次库存统计情况来看，本周沪市螺纹钢总库存略有增仓，其中仍表现为二级钢小幅减仓，三级钢则增仓明显。从规格看本周二、三级钢18mm、20mm规格明显增仓，22-32mm规格则全面增仓。本周集中减仓产地主要集中在东北、安徽等地，此次减仓幅度较大的钢厂为新抚钢、芜湖新兴，增仓幅度较大的钢厂为冷水江、丹阳、宝日。

四、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量小幅上升，总量为58.19万吨，较上周增加0.11万吨；线材10.94万吨，减少0.13万吨；盘螺3.67万吨，增加0.21万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为72.8万吨，较上周末增加0.2万吨。

上周沪建筑钢材库存总体继续增仓，但幅度很小。纵观全国市场，本周全国24主要市场螺纹钢库存量为566.54万吨，增加1.74万吨；线材库存量为132.28万吨，减少5.11万吨。从各区域来看，本周华东、华南市场库存继续上升，华北市场库存也由降转升，东北、西部总体继续下降。

正如上周笔者所述，本周北方市场强势不再，北京市场三级螺纹钢价格周跌幅高达170元/吨，成为全国领跌的市场，相对来看华东市场在下半周已逐步趋稳，部分低价资源价格还略有回升。而从钢厂价格来看，本周沙钢、永钢、中天等华东钢厂已大幅下调下旬出厂价格80-120元/吨，华北地区钢厂价格仍相对坚挺，在钢厂价格补跌之前，华北市场要企稳的难度很高，下周市场很可能出现南强北弱的局面。

上周宏观方面最受关注的一是保障房融资破冰，发改委发文允许地方政府融资平台发行企业债券用于保障房建设，表明了中央对保障房建设的巨大决心，在三季度国内保障房建设或将迎来开工潮，对建筑钢市需求无疑将形成提振作用；二是资金紧张进一步加剧，西本新干线监测的沪大额承兑汇票月贴现利率6月21日高达6.91‰，超过2月中旬而创下近几年最高水平。许多商家反映手握汇票到银行根本拿不到资金，部分商家从中介处实际贴现率超过9‰。而笔者近日罕见地连续收到多家银行提示有收益率高的短期理财产品的短信，银行体系资金紧张程度可见一般。

上周有关铁矿石的消息也层出不穷，先是力拓宣布要推行月度定价，再是淡水河谷宣称该公司一艘装载有391000吨铁矿石的巨型货轮从原来的的目的地中国改为发往意大利，最后是力拓向中国钢厂宣布三季度粉矿长协价格定为2.7234美元/干公吨度，块矿价格为3.0109美元/干公吨度，较二季度略降。无论如何，在钢价持续下跌的局面下，铁矿石需求遇冷已成为不争的事实，本周进口矿石外盘报价也明显下跌，周五63.5%印粉报价176-177美元/吨，较上周末下跌4-5美元/吨，成本对钢价的支撑有所减弱。

综合来看，上周下半周华东区域跌势暂缓，下周或将小幅反弹。但钢厂产量处于高位，资金持续紧张，原材料价格下跌，国内钢价所面临的外部环境并不容乐观。逢反弹降低库存，或许仍是操作的上策。